Borsalar, Google'ın Yapay Zeka Yarışında OpenAI ve Nvidia'yı Geride Bıraktığına İnanıyor

Alphabet'in sahibi olduğu Google, son borsa performansına göre OpenAI'ın ChatGPT'sine karşı bir adım öne geçti. Alphabet ve çip ortağı Broadcom'un hisseleri, yeni Gemini AI sürümünün piyasaya sürülmesiyle mevcut çeyrekte hızla yükselirken, özel bir şirket olan OpenAI'ın piyasadaki temsili göstergeleri sayılan Nvidia ve Microsoft düşük performans sergiliyor.

Bir zamanlar yapay zeka alanında geride kaldığı düşünülen Google, geçen ay endüstri kıyaslama testlerinde ChatGPT ve GPT ailesi modellerinin çeşitli yeteneklerini aşan ve onlarla eşleşen Gemini 3 yapay zeka modelinin piyasaya sürülmesiyle piyasayı şaşırttı. Google ayrıca kasım ayında Ironwood adlı 7. nesil Tensör İşleme Birimi (TPU) olan en son özel silikon çipini çıkardı. Daha sonra ortaya çıkan raporlar, şirketin TPU'larını Google Cloud dışındaki diğer şirketlerin kullanımına sunmaya hazırlandığını ve arama devine başka bir gelir akışı eklediğini bildirdi.

Nvidia ve OpenAI yakın bir ilişkiyi paylaşıyor; Nvidia'nın GPU'ları OpenAI'ın ChatGPT modelinin büyük bir kısmına güç veriyor ve şirketlerin, Nvidia'dan 100 milyar dolara varan aşamalı bir yatırımla en az 10 gigawatt'lık yapay zeka veri merkezleri kurmak için stratejik bir ortaklığı bulunuyor. Microsoft, OpenAI'ın büyük bir yatırımcısı ve yeni yapılandırılmış kâr amaçlı kuruluşun neredeyse üçte birine sahip ancak Google'ın Gemini 3 modelinin 18 Kasım'da yayınlanmasından bu yana, borsa görünüşe göre artık yapay zeka liderinin Alphabet olduğuna karar verdi.

Wells Fargo baş hisse senedi stratejisti Ohsung Kwon, müşterilere gönderdiği bir notta söz konusu ayrışmaya dikkat çekerek temsili hisse senedi değerlemelerinin durumu anlattığını belirtti. Kwon'a göre, OpenAI'ın ChatGPT modeline ve Nvidia grafik işlem birimlerine (GPU'lar) endeksli hisseler, göreceli ileri fiyat/kazanç oranlarına bakıldığında, 2016'dan beri ilk kez Google'ın Gemini AI modeline ve arama şirketinin özel Tensör İşleme Birimlerine (TPU'lar) endeksli olanlara kıyasla iskontolu işlem görüyor.

Kwon müşterilere notunda "Şimdi, Gemini/TPU hisseleri yaklaşık on yıldır ilk kez ChatGPT/GPU emsallerine göre primli işlem görüyor; piyasa GOOGL'un yapay zeka yarışını kazandığını söylüyor." şeklinde yazdı.

“Kırmızı Kod”

OpenAI İcra Kurulu Başkanı Sam Altman, piyasanın gönderdiği mesajı alıyor olabilir. Wall Street Journal'ın bir raporuna göre Altman pazartesi günü çalışanlara, şirketin ChatGPT'nin kalitesini artırmak için bir "kırmızı kod" çalışması duyurduğunu ve söz konusu çabaya odaklanmak için diğer ürünleri ertelediğini söyledi. OpenAI, temmuz ayında yaklaşık 450 milyon olan kullanıcı tabanı ekim ayında yaklaşık 650 milyona ulaşan Gemini'nin hızla tırmanan kullanıcı sayısının baskısıyla karşı karşıya.

Nvidia da benzer şekilde Google'ın şirket içi çipleriyle ilgili endişelerle mücadele ediyor. Bazı yatırımcılar, özellikle Nvidia'nın en büyük müşterilerinden biri olan Meta'nın veri merkezleri için Google'ın çiplerini kullanmayı araştırdığını iddia eden bir rapordan sonra, Google'ın TPU'larının Nvidia'nın çip hakimiyetini elinden alabileceğini düşünüyor. Raporların ardından hisselerinin yüzde 3 düştüğünü gören Nvidia, yakın tarihli bir X gönderisinde Google'dan daha güçlü çiplerle "endüstrinin bir nesil önünde olduğunu" söyledi. GPU'lar çok çeşitli paralel hesaplama görevlerine hizmet ederken, TPU'lar özel görevler için kullanılıyor.

Kwon analizine şöyle devam etti: "Coşku abartılı olabilir, ancak kesin olan şu ki yapay zeka artık tüm tekneleri kaldıran bir gelgit değil."

Kwon ayrıca şunları ekledi: "Ticaret daha nüanslı ve kendine özgü hale geliyor: Nasdaq 100'deki hisse senetlerinin ortalama ikili korelasyonu %14 ile tüm zamanların en düşük seviyesine geriledi, bu da kazananların ve kaybedenlerin ortaya çıkmaya başladığını gösteriyor."

Alphabet hissesi, kasım ayı boyunca çeşitli teknoloji hisselerinin satış yediği dönemde “Muhteşem 7'li” emsallerinden önemli ölçüde daha iyi performans gösterdi. Google'ın ana şirketinin hisseleri yılbaşından beri yüzde 66'dan fazla ralli yaptı ve içinde bulunduğumuz çeyrekte yaklaşık yüzde 30 arttı. Yatırımcılar, Broadcom'daki yükselişi, bir tür uygulamaya özel entegre devre veya ASIC olan TPU'lara artan ilginin bir işareti olarak da görebilirler. Broadcom uzun süredir Google'ın çiplerini tasarlamaya ve üretmeye yardımcı oluyor ve özel ASIC pazarını domine ediyor. Hisseleri yılbaşından bugüne yaklaşık yüzde 65 arttı.

Öte yandan Nvidia, iki yıllık gişe rekorları kıran kazançların ardından baskı altına girdi. Hisse senedi yılbaşından bugüne yaklaşık yüzde 35 yukarıda olsa da, cari çeyrekte yüzde 2'den fazla düşüş yaşadı.

‍

‍

‍

‍

Kaynak: https://www.cnbc.com/2025/12/02/the-stock-market-believes-google-is-now-winning-the-ai-race-over-openai-nvidia.html